第四色小说网 小米膨胀进行时：欲融资425亿港元，雷军8亿股股份“以旧换新”

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中原时报记者 卢晓 北京报谈

继2020年的10亿股配售落地后，小米又将在港股献艺一场通常的“以旧换新”本钱腾挪。

3月25日早间，小米告示拟以先旧后新的表情配售8亿股股份，瞻望召募资金净额约为425亿港元。其中倒腾小米股票“左手出右手进”的要道先生，通常是小米独创东谈主雷军。

小米这场配售被以为是港股历史上限制第三大的闪电配售技俩，仅次于比亚迪和好意思团。这场大手笔融资，包括小米自本年以来执续走高的股价，以及三星电子会长李在镕、高通总裁安蒙等全球商界大佬近日对小米汽车工场的探望，齐成为小米脚下这场产业大膨胀的注脚之一。

高价位配售

小米这场本钱大腾挪的上半场是雷军闪电出售旧股。公告炫耀，3月25日小米和雷军及承办东谈主缔结配售及认购契约，雷军一方快乐出售8亿股股份，极度于小米当今约3.2%的已刊行股本，及约1.2%的投票权，配售价钱为53.25港元，于3月27日即截止。

下半场则是雷军有条目快乐认购小米刊行的8亿股新股，认购价钱通常是53.25港元。资深保代东谈主士王骥跃告诉《中原时报》记者，配股是港股常见的募资表情，克己是既有股东的股权比例不会被大幅稀释，他以为雷军减执是为了得到认购配股的所需资金，“某种进度上不错领路为雷军先减执了一部分股票，以从市集得到资金，再认购配股把这部分资金投到小米。”

需要说起的是，小米这次配售的价钱激勉外界善良。

公告炫耀，53.25港元的配售价钱相较小米上一个交游日（3月24日）57港元的收盘价折让约6.6%第四色小说网，相较最近五个邻接交游日约56.81港元的平均收盘价折让约6.3%，相较近10个邻接交游日的平均收盘价折让约3.6%。

但这些折让，成立在小米正处于股价高位的基础上。追随港股科技公司价值转头，小米股价自本年以来执续走高。3月19日，小米盘中更是出现59.45港元的52周股价最高点，自本年以来飞腾72%。

王骥跃在跟记者疏浚时以为，小米这次配股激勉市集善良主要在于价钱较高，“虽然这也对老股东成心，即便不参与也不会被稀释太多。”公告炫耀，在最终认购完成后，雷军在小米集团的执股将由24.1%摊薄至23.4%，投票权则由64.9%微降至64.1%。

“以旧换新”背后

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小米并不是第一次使用配售表情在港股募资。

2020年12月，小米曾以通常表情在港股募资237亿港元（约合31亿好意思元），即雷军先出售10亿股小米旧股份，继而再认购小米10亿股新股，其时商定的认购价钱惟有23.7港元，相较上文说起的上一交游日收盘价等接洽均折让超9%。

这场四年前的募资发生在小米官宣斥巨资造车的要道节点。2021年2月，小米精致告示造车规画，并决定用自有资金开启这场征途。以前3月，小米集团告示拟树立一家全资子公司，负责智能电动汽车业务，首期投资为100亿元，瞻望翌日10年投资额100亿好意思元。

从财报来看，脚下再次配股的小米，也正处于需要大手笔用钱的要道时辰。

截止2024年末，小米现款及现款等价物为337亿元，与昨年基本执平，但比较昨年纪首净减少近9000万元，而上年同期是净增多56.3亿元。其中的一个紧迫分袂在于，2024年小米融资行动所用现款净额流出了快要40亿元，2023年只流出5亿元摆布。

有业内东谈主士在跟记者疏浚时以为，融资现款净额大幅流出，意味着小米昨年可能进行了无数的本钱支拨，举例购置固定金钱等。据记者了解，近日小米位于武汉的智能家电工场技俩告示结构封顶，此外还有音信称，小米汽车位于北京亦庄的第二工场将于本年6月完工。

此外，相较于贷款等融资表情，配售让小米付出的成本光显更小。小米2024年财报炫耀，除了2018年7月全球发售筹集的资金、2020年配售及认购，以及三次刊行债券外，其过往主要以策划所得现款及银行告贷昂然现款需求，而其过往刊行债券的最低利息是2.875%。当今这场“以旧换新”，不仅让小米得到了425亿港元融资，也莫得影响雷军对小米的适度权，他手中的投票权仅被稀释了0.8%个百分点。

透镜询查独创东谈主况玉清在跟《中原时报》记者疏浚中暗示，对老股东配售是优质公司凡俗选拔的再融资表情，而不是引入新股东相对增发，配股步调更精辟，小额融资适用这种表情，尤其是成长型公司，股东也乐意用钱认购，“定增是大行动，是大限制融资时用的器具，成本更高，小米这次杀鸡用不着牛刀。”

产业膨胀进行时

与小米四年前港股配售后就官宣造车不同，欲融资425亿港元的小米正处于我方的膨胀进行时。

汽车无疑是小米本年干与的紧迫标的。3月25日，雷军现身武汉大学校园，与他共同亮相的还有小米SU7 Ultra及尚未发布的YU7两款车型。据记者了解，小米首款SUV车型YU7规画在本年年中推出，而雷军3月18日还在外交平台告示，2025年小米汽车的全年委用倡导普及至35万台，这个数字接近昨年全年委用量的两倍。

从收入占比看，汽车在小米里面的重量正不断普及。昨年全年汽车业务收入占据小米总营收的8.8%摆布，卓绝是昨年Q4，163亿元的小米汽车收入占当期总收入的近15%。但另一方面，小米汽车当今尚未盈利。财报炫耀，小米汽车销售收入达321亿元，空洞毛利为18.5%，小米SU7平均单价接近23.45万元，但同期智能电动汽车等翻新业务亏空62亿元，同比收窄7.1%。

但小米要发力的远不啻汽车。本年3月，小米集团联合东谈主、总裁卢伟冰在财报电话会上对《中原时报》等媒体记者暗示，翌日五年小米的倡导是鼓吹全品类高端化，“这意味着，咱们不仅要在手机6000元以上价位段不断朝上壅塞，同期咱们的高端化政策还要从手机、汽车规模拓展到全品类，从中国市集迈向全球市集。”

其中，渠谈汲引也成为小米本年干与的要点。卢伟冰在上述财报会中裸露，小米本年的倡导是在中国市集再新增5000家门店，并在此基础上拓展400—500家500往常以上的汽车和3C交融大店。他同期告示，翌日5年小米的倡导是在外洋成立约1万家小米之家，继本年景为小米大家电的出海元年后，2027年也将成为小米汽车的出海元年。

麦格剪发布的研报炫耀，据其估算，由于本钱支拨、库存和应收账款水平上升，小米2025年上半年的现款水平将较昨年第四季低，它同期以为，小米这次配股是一项政策举措，旨在欺诈成心的市集条目强化公司金钱欠债表，撑执本年业务发展，并赐与小米“买入”评级，倡导价66.75港元。

3月25日，小米在港股收于53.4港元，跌6.32%，总市值1.34万亿港元，市盈率（TTM）为53.3倍。

牵累剪辑：黄兴利 主编：寒丰第四色小说网

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